Týden na trzích: co hýbalo trhy 2.–8. 11. 2026 (S&P 500 −2,7 %)

Co hýbalo trhy 2.–8. 11. 2026: S&P 500 −2,7 %, Nasdaq 100 −4,9 %, Euro Stoxx 50 +0,6 % za týden. Ekonomika, výsledky firem a co přijde.

Text sestavil hedger automaticky z dat FRED, Yahoo Finance, ČNB a ČSÚ na stránce Ekonomika. Není to investiční doporučení.

Trhy za týden

S&P 500 −2,7 % (z 7 580 na 7 377), výnos 10letého dluhopisu 4,94 % → 4,84 %, dolarový index +0,4 % (z 101,88 na 102,30), VIX z 19,4 na 25,6.

Trh Poslední závěr Za týden
S&P 500 7 377 −2,7 %
Nasdaq 100 26 990 −4,9 %
Euro Stoxx 50 6 170 +0,6 %
Nikkei 225 57 435 −9,3 %
USA 10 let 4,86 % −0,07 p. b.
Česko 10 let 5,13 % −0,23 p. b.
Ropa WTI 90,83 $ −12,8 %
Zlato 4 075 $ +4,5 %
USD/CZK 21,803 Kč −0,0 %
Bitcoin 74 689 $ −4,5 %

Za týden: poslední závěr proti poslednímu závěru před pondělím 2. 11.; u výnosu rozdíl v procentních bodech.

Nejlepší koše: Těžaři zlata a stříbra +11,8 %, Čínský internet a technologie +10,9 %, Cestování a volný čas +5,5 %. Nejhorší: AI infrastruktura a datová centra −19,3 %, Kyberbezpečnost −12,4 %, Robotika a automatizace −11,9 %.

Šíře trhu

Z 503 akcií indexu S&P 500 za týden 263 stouplo a 239 kleslo. Nad svým 50denním klouzavým průměrem je 308 (61 %), nad 200denním 279 (55 %). Stejně vážený S&P 500 (RSP) proti běžnému (SPY) za týden +1,7 %: průměrná firma si vedla lépe než největší. RSP / SPY →

Kam podle cen šly peníze

Kam podle cen šly peníze za 5 obchodních dní: nejvíc nahoru Těžaři zlata a stříbra +10,3 %, Čínský internet a technologie +6,8 %, hongkong (Hang Seng) +4,5 % (^HSI); nejvíc dolů AI infrastruktura a datová centra −19,3 %, Kyberbezpečnost −12,4 %, Robotika a automatizace −9,7 %. Jsou to změny cen, ne toky peněz do fondů. Celá tabulka →

Jak hluboký je pokles

S&P 500 −5,7 % pod nejvyšším závěrem (7 819, 6. 10. 2026), před 23 obchodními dny. Ze tří varování, která často provázejí hlubší výprodej, teď platí 1. Od 3. 1. 2000 S&P 500 21× kleslo aspoň o 5 % pod svůj nejvyšší závěr; z toho 8× aspoň o 10 % a 4× aspoň o 20 %. Zpět na maximum to trvalo v mediánu 54 obchodních dní.

  • Strach na příští měsíc je větší než na příští tři – platí. Teď VIX 24,29 a VIX3M 24,60 (poměr 1,04); platí, když je VIX výš než VIX3M (poměr nad 1). VIX je výkyv S&P 500, se kterým počítají ceny opcí na 30 dní dopředu; VIX3M totéž na 3 měsíce. Obvykle je VIX níž: zítřek trh čeká klidnější než vzdálenější budoucnost. Když VIX přeskočí VIX3M, investoři platí víc za ochranu hned než za ochranu později – tak to vypadá v prudkých výprodejích. →
  • Firmy se slabším ratingem si půjčují výrazně dráž – neplatí. Teď 3,48 p. b. (5. 11. 2026), před 13 týdny 2,71 p. b. (6. 8. 2026): o 0,77 p. b. výš. Platí, když přirážka za 13 týdnů stoupne aspoň o 1 p. b. Riziková přirážka high-yield: o kolik procentních bodů vyšší úrok než americký stát platí na svých dluhopisech americké firmy s nižším úvěrovým ratingem (index ICE BofA, FRED). Když věřitelé chtějí za půjčku firmám rychle víc, bojí se jejich bankrotů – trh dluhopisů se často otočí dřív než akcie. →
  • Investoři ustupují od rizika všude naráz – neplatí. Teď kleslo 4 ze 6; platí, když klesnou všechny. 6 dvojic, kde první aktivum je rizikovější než druhé – třeba kolísavé akcie proti klidným, malé firmy proti velkým, měď proti zlatu. Sledujeme, jestli poměr jejich cen za 5 obchodních dní klesl. Když klesnou všechny naráz, investoři neutíkají jen z jednoho kouta trhu, ale od rizika plošně. →

Počet z minulosti, ne předpověď. Jak hluboký je pokles →

Čtyři ukazatele

  • Fed: trh čeká zvýšení sazeb – futures na květen 2027 počítají se sazbou 4,28 % proti dnešní efektivní 3,88 %.
  • Chuť riskovat: za 5 dní kleslo 4 ze 6 párů rizikovějších proti bezpečnějším aktivům, 2 stouplo – ústup od rizika.
  • Ekonomika: 5 z 6 ukazatelů růstu se oproti předchozímu měsíci zlepšilo, 3 z 5 ukazatelů inflace zrychlilo – růst i inflace zrychlují.

Ekonomika: růst a inflace

Růst ↑ · inflace ↑ („reflace“)

Víc než polovina ukazatelů růstu se oproti předchozímu měsíci zlepšila a víc než polovina ukazatelů inflace zrychlila. Fed v takové situaci spíš sazby drží nebo zvyšuje, aby inflaci brzdil.

Růst ↑: 5 z 6 ukazatelů lepších, 1 horší (každý oproti hodnotě o měsíc dřív).

  • Nová pracovní místa (payrolls): 165 tis. (měsíc předtím 60 tis.) ↑
  • Míra nezaměstnanosti: 4,1 % (měsíc předtím 4,2 %) ↑
  • Nové žádosti o podporu (4týdenní průměr): 195 tis. (měsíc předtím 200 tis.) ↑
  • Průmyslová výroba (meziročně): 2,2 % (měsíc předtím 1,6 %) ↑
  • Maloobchodní tržby bez inflace (meziročně): 2,5 % (měsíc předtím 2,1 %) ↑
  • Philadelphský Fed – průmysl: 20,9 (měsíc předtím 37,8) ↓

Inflace ↑: 3 z 5 ukazatelů rychleji, 2 pomaleji (každý oproti hodnotě o měsíc dřív).

  • Jádrová inflace CPI (meziročně): 2,6 % (měsíc předtím 2,4 %) ↑
  • Jádrová inflace PCE (meziročně): 3,1 % (měsíc předtím 3,0 %) ↑
  • Hodinové mzdy (meziročně): 3,1 % (měsíc předtím 3,2 %) ↓
  • Ceny výrobců PPI (meziročně): 6,3 % (měsíc předtím 5,6 %) ↑
  • Ropa WTI: 99,64 $ (měsíc předtím 107,56 $) ↓

Akcie a sazby: Posledních 60 obchodních dní se S&P 500 a výnos 2letého dluhopisu pohnuly opačným směrem v 57 % dnů a stejným ve 43 % – ani jedno nedosáhlo 60 %, takže žádná cesta teď nepřevažuje.

Oblasti ekonomiky (stav podle pravidla u každé oblasti na stránce Ekonomika)

  • Inflace – zrychluje: Jádrová inflace 2,6 % za rok (měsíc předtím 2,4 %); cíl Fedu 2 %.
  • Trh práce – pevný: Sahmovo pravidlo (o kolik bodů je průměr nezaměstnanosti za 3 měsíce nad svým minimem za 12 měsíců) 0,00 (měsíc předtím 0,00; od 0,50 to od roku 1970 provázelo každou recesi); žádosti o podporu 195 tis. týdně (před 4 týdny 198 tis.), 0 % nad půlročním minimem.
  • Růst – roste: Průzkum Philadelphského Fedu za 3 měsíce v průměru 35,4 (měsíc předtím 42,2; nad nulou firmy rostou); objednávky investičního zboží 13,7 % za rok (měsíc předtím 14,1 %).
  • Spotřebitel – utrácí: Maloobchodní tržby 6,3 % za rok (měsíc předtím 5,6 %), po odečtení inflace 2,6 % (předtím 2,2 %); míra úspor 3,8 % (předtím 4,0 %).
  • Likvidita – beze změny: Čistá likvidita Fedu 5 791 mld. $ (před 13 týdny 5 840 mld. $, tedy −0,8 %).
  • Riziko na trzích – napjaté: VIX 24,3 (před týdnem 21,1, tříměsíční 24,6); riziková přirážka high-yield 3,48 p. b. (před rokem 3,05 p. b.).

Každý ukazatel srovnáme s jeho hodnotou o měsíc dřív. Směr ↑ znamená, že víc než polovina ukazatelů s daty šla nahoru (u nezaměstnanosti a žádostí o podporu dolů), ↓ že víc než polovina šla opačně; jinak (např. 3 ku 3) je směr nejasný. Kombinace směru růstu a inflace dává čtyři stavy – stejné čtyři kvadranty používají 42 Macro nebo Hedgeye a podobné čtyři „roční období“ Bridgewater, protože každá kombinace jinak působí na sazby Fedu, a tím na akcie, dluhopisy, zlato i dolar.

Co hýbalo trhy

Seřazeno podle vlivu: váha zprávy (inflace, pracovní místa a Fed nejvíc) × jak silně se toho dne pohnul S&P 500 a výnos 2letého dluhopisu.

Výsledky firem

Nejsilnější reakce akcií:

  • APP (středa 4. 11.): zisk na akcii 4,30 USD proti odhadu 4,03 USD (+6,7 %), akcie +45,0 % (den po výsledcích proti dni před nimi)
  • AXON (čtvrtek 5. 11.): zisk na akcii 1,72 USD proti odhadu 1,89 USD (−9,0 %), akcie −26,2 % (den po výsledcích proti dni před nimi)
  • FIS (středa 4. 11.): zisk na akcii 1,61 USD proti odhadu 1,60 USD (+0,6 %), akcie −24,6 % (den po výsledcích proti dni před nimi)
  • MCHP (čtvrtek 5. 11.): zisk na akcii 0,97 USD proti odhadu 0,94 USD (+3,2 %), akcie −22,6 % (den po výsledcích proti dni před nimi)
  • IDXX (pondělí 2. 11.): zisk na akcii 4,01 USD proti odhadu 3,71 USD (+8,1 %), akcie +21,9 % (den po výsledcích proti dni před nimi)
  • DDOG (středa 4. 11.): zisk na akcii 0,81 USD proti odhadu 0,64 USD (+26,6 %), akcie −20,8 % (den po výsledcích proti dni před nimi)
  • FISV (úterý 3. 11.): zisk na akcii 1,75 USD proti odhadu 1,71 USD (+2,3 %), akcie +19,5 % (den po výsledcích proti dni před nimi)
  • LITE (pondělí 2. 11.): zisk na akcii 4,57 USD proti odhadu 4,22 USD (+8,3 %), akcie −19,1 % (den po výsledcích proti dni před nimi)
  • RHM.DE (čtvrtek 5. 11.): akcie −19,0 % (den po výsledcích proti dni před nimi)
  • TRMB (středa 4. 11.): zisk na akcii 0,86 USD proti odhadu 0,86 USD (+0,0 %), akcie −18,2 % (den po výsledcích proti dni před nimi)

Všech 228 firem a co řekly – výsledky týdne →

Co se sledovalo na YouTube

Videa kanálů ze stránky Články a videa zveřejněná během týdne, podle zhlédnutí za den.

Co nás čeká: 9.–15. 11. 2026

Na co trh čeká nejvíc:

  1. Inflace CPI, úterý 10. 11. – Ekonomika: 3 z 5 ukazatelů inflace oproti předchozímu měsíci zrychlilo. Fed: futures na květen 2027 počítají se sazbou 4,28 % proti dnešní efektivní 3,88 % – trh čeká zvýšení sazeb.
  2. BRK-B výsledky, pondělí 9. 11. – Po posledních 8 výsledcích se akcie pohnula v průměru o 2,8 %. Opce s expirací 13. 11. počítají s pohybem ±3,2 % (jak).

  3. Ceny výrobců PPI, pátek 13. 11. – Ekonomika: 3 z 5 ukazatelů inflace oproti předchozímu měsíci zrychlilo. Fed: futures na květen 2027 počítají se sazbou 4,28 % proti dnešní efektivní 3,88 % – trh čeká zvýšení sazeb.

  4. Inflace CPI, úterý 10. 11. 14:30 (odhad 0.2%). Vyšší než odhad by uškodilo akciím i dluhopisům – proč: ceny rostou rychleji, takže Fed sníží sazby později, výnosy vzrostou a akcie zlevní. Nižší by pomohlo, nejvíc malým firmám a růstovým akciím, které jsou na sazby nejcitlivější.

  5. Žádosti o podporu, čtvrtek 12. 11. 14:30 (odhad 194K). Méně žádostí, než se čeká, může akciím pomoct (méně žádostí znamená, že o práci přichází méně lidí – mají z čeho utrácet, firmy vydělají víc) i uškodit (Fed pak sníží sazby později). Akcie a výnos 2letého dluhopisu se teď nehýbou převážně jedním směrem, takže ani jedna cesta nepřevažuje.
  6. Ceny výrobců PPI, pátek 13. 11. 14:30 (odhad 0.4%). Vyšší než odhad by uškodilo akciím i dluhopisům – proč: ceny rostou rychleji, takže Fed sníží sazby později, výnosy vzrostou a akcie zlevní. Nižší by pomohlo, nejvíc malým firmám a růstovým akciím, které jsou na sazby nejcitlivější.
  7. Výsledky firem: BRK-B (pondělí 9. 11.), UCG.MI (pondělí 9. 11.), KKR (pondělí 9. 11.), CEG (pondělí 9. 11.), ANZ.AX (pondělí 9. 11.), 9434.T (pondělí 9. 11.), B (pondělí 9. 11.), 1211.SR (pondělí 9. 11.), OXY (pondělí 9. 11.), FERG (pondělí 9. 11.), TTWO (pondělí 9. 11.), NRG (pondělí 9. 11.), TECH (pondělí 9. 11.), SKYD (pondělí 9. 11.), 9984.T (úterý 10. 11.), PBR (úterý 10. 11.), IFX.DE (úterý 10. 11.), TDG (úterý 10. 11.), 1303.TW (úterý 10. 11.), BPAC3.SA (úterý 10. 11.), CRWV (úterý 10. 11.), NBIS (úterý 10. 11.), 6098.T (středa 11. 11.), ENR.F (středa 11. 11.), EOAN.DE (středa 11. 11.) a dalších 27. Co od nich analytici čekají →

Celý přehled na stránce Ekonomika →

Čtěte dál